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【行业全景图谱】电动化、国际化双轮驱动，叉车行业有望迎来新一轮景气周期

产业咨询来源：本站时间：2023-08-04 17:18:29 阅读(120)

叉车分类

叉车，又称机动工业车辆，具有装卸和搬运功能，是物料搬运作业的重要设备，是实现物流机械化，提高作业效率的主要工具。中国工程机械工业协会工业车辆分会将机动工业车辆分为五大类，分别为电动平衡重乘驾式叉车（I类车）、电动乘驾式仓储叉车（II类车）、电动步行式仓储叉车（III类车）、内燃平衡重式叉车（实心轮胎）（IV类车）、内燃平衡重式叉车（充气轮胎）（V类车）。叉车与国民经济紧密联系，下游应用领域较为广泛。

图1叉车分类图

叉车行业发展动态

叉车行业有望迎来新一轮景气周期。叉车行业的周期约为 3-4 年，2009 年以来，我国叉车行业大致经历了四轮周期，前几轮周期上行的主要驱动因素为：（1）2009-2011 年：“四万亿”的投资刺激政策；（2）2012-2015 年：稳增长政策、地产支持政策等；（3）2016-2019 年：供给侧改革；（4）2019 年四季度-至今：信贷扩张，出口高增。目前本轮周期自 2021Q3 开始已经下行超过 1 年时间，行业逐步接近周期底部，伴随着疫情缓和后经济活动的逐步恢复和信贷的持续扩张，制造业和物流业需求有望逐步回暖，叉车行业有望迎来新一轮景气上行周期。长期来看，我国人口红利逐渐消失，叉车对人工的替代作用持续凸显，行业依然具备较高成长属性。

电动化趋势明显，产品结构不断优化

我国电动叉车销量从2010年的5.2万台增长至2022年的67.5万台，电动叉车销量占比从2010年的22.69%提升至2022年的64.39%；近年来Ⅲ类车增长较快，2021年销量为52.9万台，同比增长63.88%，销量占比高达48.14%。若不考虑Ⅲ类车，我国叉车的电动化率（Ⅰ、Ⅱ类车）2021年仅为22.55%，而欧洲和美洲不含Ⅲ类车的电动化率分别为67.18%、48.64%，我国Ⅰ、Ⅱ类车对Ⅳ、Ⅴ类叉车仍有较大替代空间。相比于内燃叉车，电动叉车具有经济性和环保性双重优势：电动叉车虽然初始采购成本较高，但在全生命周期内的成本低于内燃叉车；此外，电动叉车环保优势凸显。电动叉车中锂电叉车占比持续提升，锂电池对铅酸电池的替代趋势也愈发明显，产品结构变化有望进一步增强龙头企业竞争优势。

海外出口持续高增，国产龙头向全球市场进军

在能源危机等因素的影响下，外资品牌供应受阻，交付周期大幅延长；国产龙头保供能力突出，在海外的拓展持续加快。2022年，我国叉车出口36.15万台，同比增长14.5%，出口占比提升至34.5%。安徽合力、杭叉集团积极拓展海外市场，通过在海外建设子公司/分公司，海外渠道建设逐步完善。此外，欧洲等海外市场电动叉车仍然以铅酸电池为主，国产品牌锂电叉车优势突出，伴随着锂电池对铅酸电池的不断替代，国产品牌在海外有望实现弯道超车。而且海外业务毛利率水平高于国内，海外收入占比持续提升有望进一步带动企业盈利能力提升。对标丰田、凯傲等国际叉车龙头，国产品牌收入规模及海外收入占比仍然较低，未来仍有较大增长空间。

制造业和物流业景气度回升，有望带动叉车需求

我国叉车销量已破百万，成为全球第一叉车消费市场。自2021年起，受国内疫情反复和国际环境动荡的影响，制造业PMI和快递业务量当月同比增速呈下行趋势。2023年1月制造业PMI为50.1%，环比上升3.1%，2月份制造业PMI继续上升至52.6%，已呈现复苏态势。随着疫情防控优化措施广泛落地，加上稳经济一揽子政策和接续措施的推出，制造业需求有望继续得到恢复。物流业方面，利好信号不断显现：2022年12月15日，国务院印发《“十四五”现代物流发展规划》；交通运输、仓储和邮政业等物流相关基础设施相继落地；1000亿交通物流专项再贷款、贷款延期还本付息、社保缓缴、收费公路货车通行费减免等多项涉物流业的助企纾困政策相继出台。两大主要下游行业景气度的提升有望带动叉车需求回暖。

叉车产业链全景梳理

叉车行业的上游主要为钢铁行业和发动机、蓄电池、电机、电控、液压元器件、变速箱、驱动桥等关键零部件供应行业。从产业链环节的代表企业来看，上游钢铁行业代表企业有宝钢股份、华菱钢铁、河钢股份等;叉车零部件代表企业有淮柴动力、方正电机、玲珑轮胎、盛安机械等。中游叉车行业的代表企业有安徽合力、杭叉集团、林德中国、丰田叉车、龙工叉车等。

叉车行业的下游行业分布广泛，主要有制造业、交通运输业、仓储业、邮政业、批发和零售业等多种行业。根据中国工程机械工业协会工业车辆分会的统计，2020年仓储物流业需求占比20.48%，为占比最大的单一下游行业；制造业需求分布较为广泛，覆盖电气机械（12.39%）、汽车（9.79%）、食品饮料（8.25%）等行业，总体需求占比44.47%。制造业和仓储物流业需求共占比64.95%，构成叉车下游的主要需求。